消费量低下的投资点有两个主要障碍：一个是排放的困难；其余的是关于消费者公司如何价值的共识。文章| Hu Miao编辑| Yu Le经历了三年的清单窗口后，中国消费者公司开始在香港上市。根据我们不完整的统计数据，自2024年9月以来，香港股市中列出了14家大陆消费者公司，在2024年的前9个月中，在2023年的前九个月中，这已经超过了三个月中的三个月。过去几年，许多消费者公司在A Shares提交了他们的陈述后都没有得到任何结果。 2023年，只有33家消费者公司撤退了A股份清单的申请，其中包括食品，餐饮，农业产业和边线食品加工，纺织工业，家具，珠宝零售等。许多公司已搬到香港和美国的股票。但是，si不知道勒克丁·咖啡（Luckin Coffee）的“爆炸”事件，消费者公司在美国会受到更严格的上市，并且由于国际关系的不确定性，他们所能获得的市场价值并不完美。与香港股票市场相比，休息率很高，消费者公司在2022年和2023年的表现不佳。流行音乐集，海德里奥（Haidilao）和纳克西（Naxue）等明星股票崩溃了，导致一些公司在香港证券交易所提交声明，以等待和看到。公众的困难会影响全民行业。建立Qicheng Capital合作伙伴的Chang Bin表示，消费者投资在过去三年中已经达到了一个低点，并且存在两个主要障碍：一个是难以退出的困难，另一个是关于消费者公司如何评价它们的共识。随着2021年左右的新消费者投资投资，许多消费者投资机构为投资支付高昂的价格在名人公司中，但发现将来很难不公开和出去。一些投资公司在公开公开并不完美后在第二个市场中获得了价值。许多投资机构不敢投资新公司三年，“消费者投资者更改保险的销售”已成为主题。对于企业而言，如果他们没有通过列表获得资金，并且主要市场的融资渠道不流畅，那么他们很容易陷入破坏资本链的困境。但是，其余的硬币是整个行业都认识到公司需要依靠自己的业务来创造血液。在三年内，该行业完成了最低的安全性，许多新消费者公司的幸存者已经完成了他们的转型，从赚取外部资金到其企业的发展，逐渐成为依靠恢复T T的稳定公司的质量继承人自己的企业。目前，无论是政策支持还是香港股票部门所表现出的良好外观，香港的股票都可以使洪孔的股票成为消费者公开的更好选择。在为香港股票开放窗户季节后，许多公司提交了招股说明书。来自许多风险投资机构的投资者告诉我们，如果适合列表并激励适当的公司启动列表计划，他们今年还正在讨论投资公司。该行业提醒人们，向消费者公司开放的香港股票的窗户期限不会持续很长时间。同时，并非所有公司都适合列表。有些说，香港的股票对公司的规模和收入更为重要，所提供的赞赏也不高。投资行业认为，当在香港股票市场上市时，有必要接受比预期的低赞赏。实际上，这里受到许多公司的影响是基于与投资者签署的博彩协议的基础，并且“需要去”。 Maixing Investment Partners真诚地建议，满足条件的公司可能会尽快持续，但如果不符合条件，则不必迫使他们采取行动。如果您想向公众开放，使数据更好地改善了您的性能，“您可能已经付出了整个公司的代价，没有机会外出，甚至公司也没有。”自开设香港股票市场以来，七家消费者公司已经获得了香港股票市场清单，尤其是Bruco，Newmans，Shubao International，Gaging，Bingcheng Mixue，Shanghai Auntie和Greentea Group。在2024年，这个数字是十，七家公司在9月之后上市。在新列出的消费者公司中，许多公司的业绩出色。其中，Bingcheng Mixue市场价值超过1.50亿港元，并且Pop M艺术和劳普·金（Art and Laopu Gold），它们形成了“香港股票的三个姐妹”。毛盖兴（Mao Geping）和顾明（Gu Ming）也表现出色，而且与发行时的股票价格相比，两者都取得了100％以上的成绩。这些公司的剩余业绩也刺激了未归类的消费者公司。直到5月16日，有15家消费者公司在2025年向香港股票提交了招股说明书和更新，而仅在4月份向香港股票提交了听力材料，这在过去三年中是罕见的干扰。其中包括像小小的小米这样的公司，Mingming很忙，如果BH首次交付以及资深消费者公司已经进入了A-Share Market，请在“ A+H”市场中寻找清单。长期以来，对于流动性考虑，当地消费者公司是公开销售的首选。在2024年之前，许多消费者公司将等待A-Share团队进行IPO（首次公开产品）。 2022年9月，中国风格的B兰德与中国“ Ziyan Baiwei鸡”被上海证券交易所列出。近三年来，尽管A共享市场中有零星的消费者公司，但没有更多影响力的消费者成功地敲响了钟声。自2023年初以来，A股主板IPO的窗户指南的“红光和黄光”意见正在流通SA行业。其中，“食品，家用电器，家具，服装，鞋子和帽子以及其他相对传统的大众消费者公司具有低行业障碍”和“快速消费连锁业务”是从列表中限制的行业。但是，没有正式的法规要发布“交通信号灯”。一些投资银行家告诉我们：“（A-Shares）资源有限，因此他们应该更倾向于国家战略方向，例如高科技业务或战略新兴行业。” 2023年8月27日，中国证券监管委员会发布了相关性调整主要市场和二级市场平衡的宗派强调，“根据最近的市场状况，IPO节奏严格是阶段。”此后，许多消费者盟所撤退到其IPO中。以宾昌混合方式为例，2022年9月，Mixue Bingcheng向中国证券监管委员会提交了第一个A-Share上市申请。经过一年多的队列后，Mixue Bingcheng于2024年初转向香港股票，并在2025年2月底之前完成了清单。连锁快餐品牌老挝千吉也对A-Share Ipos痴迷，并提交了三项试验，但没有这样做。 2025年1月3日，老挝人也搬到了香港，Chow Sat-Fu也是如此。在未能两次击中A-Shares后，他现在在香港股票中排队。但是，即使在香港股票市场上列出比A股更容易，但消费者公司也有很多担忧。在2022年，2023年和EVEN AOF在2024年上半年，许多消费者公司在香港股票（例如Pop Mart和Haidilao）的表现不佳，它们从其市场价值高昂的成本下降，并陷入了长期的崩溃。作为新饮酒茶的代表，Naixue Tea于2021年6月上市，其股票价格继续下降，从释放到10月10日以下的1925年5月20日，其股价仅为1.12港元。香港股票中新股票的休息率也很高。在2022年，香港的新股票中断率高达60.7％。所有这些都影响了消费者在香港公开公开的信心。但是，自2024年以来，中国人民银行，中国证券监管委员会和其他部门一直在支持许多规则中在香港上市，简化上市过程，提高透明度和扩大融资渠道。最重要的之一是与大陆行业的主要企业公开并在香港筹集资金。 2024年。根据空间安全性的研究数据，在积极公平的基金的重量库存中，香港股票市场的储备比从2023年底上升到了2023年底的19.10％，到2025年底。自2025年以来。在重新审查香港股票的整体价值的过程中行业也受到了积极影响。从1月中旬到3月下旬，Hang Seng消费者指数上涨了17.6％，Hang Seng新消费者指数上涨了几乎36％。就休息率而言，2025年新股票的第一天中断率仅为28％，而去年少于同一时期的50％。从宏观的角度来看，中国宏观经济学的三个支柱正在庄严的角度进行投资，出口和消费。随着2025年开始，人们对出口的边缘期望将会下降，亲戚，对消费的边际期望将越来越强。我们真诚地相信，这种希望背后的情绪也将帮助消费者在股市上的表现。被迫公开？目前，无论是宏观政策的支持，各种渠道的资金流还是上市公司的绩效，它都使消费者有信心在香港公开。另一方面，许多公司面对P从购买和投注中得知。该行业认为，风险投资和商业机构签署的重新购买和下注协议也是迫使企业公开的因素。以kayau为例。在2021年，该公司接受了NG，这是由红杉中国投资的A-ROUND投资，并在优先股投资，考虑到1.4亿美元，Kayu的总体赞赏达到了9亿美元。根据双方之间的协议，Kayu必须完成五年的清单，否则将损害购买，截止日期为2026年。如果名单失败，Kayau不仅需要兑换这些优先股的股份，还将支付近5200万美元的利息。如果BH（在香港股票中的IPO都排成一致）也面临着重新购买协议。当公司签署订阅协议与投资机构Aquaviva Co Ltd.分享时，双方还签署了BET协议 - 如果椰子WAT如果Ang椰子水将以每年12％的内部回报率重新购买其所有股份，ER将无法在2026年12月31日之前完成IPO。实用风险投资的实用资本宣布：“在消费者投资炎热的几年中，赞赏很高，大多数投资者和公司已经签署了一些（股份，重新购买）协议。这也是公司当前被列表击中的原因之一。”但是，许多投资者表示，可以考虑清单的消费者通常是相对好的公司。对于此类公司而言，尽管当前的赞赏在达成协议时没有预期，但大多数创始人和投资者的协调都相对较好。 “我们今天没有被迫。我们总体上面临许多挑战。我们都在寻找解决方案，” By Chang Bin说。在此阶段，如果您去公众，则必须首先考虑该公司是否已达到清单的收入和规模。实际上，即使股票公关顶级公司的冰非常出色，也有许多绩效差的消费者公司。上海姨妈于5月8日到达香港证券交易所，开头的价格为190.8港元，然后继续倒闭，在最低点下降到117港元。与5月16日的关闭一样，其共享价格为128.8港元。从商业角度来看，即使上海姨妈拥有9,000多家商店，单一商店的销售迅速下降，并且加盟商税率的关闭也在上升。在7-22元茶水市场中，它主要集中在许多品牌上，例如茶百卫，gu明和大蒜茶姑娘。相比之下，上海的姨妈没有深泥。绿茶集团已经排队多年，并多次改变了招股说明书，于5月16日到达了香港证券交易所。其发行问题是7.19港元，但一旦公开，它在当天关闭时就下降了12.52％。餐饮印第安人的绿茶市场的一部分USTRY不高，每年的消费量每年减少，总转让率拒绝，同一商店的销售也拒绝逐年拒绝。如果一家消费者公司想在香港股票市场上市并实现良好的市场价值绩效，则该行业的默认条件应具有一定规模的业务，规模规模和稳定的增长。 Chang Bin认为，这浪的顶级消费者公司可能被列为Hon Stock Marketg Kong具有很强的价值和强大的盈利能力作为基础。以流行音乐会为例。它在海外市场的成功显示了有意义且强大的超大引擎。另一个例子是Bingcheng Mixue，它实现了尺寸下增长的稳定和可持续增长。 “香港股票的全部顶级（消费者公司）的收入至少为10亿元。”庄严地说：“如果您只是一家公司，即即使是收入，收入也有100万百万美元少于3亿，当您去香港市场时，您可能不会得到充分的赞赏，即使发行也可能会失败。股票对PE（价格比）的欣赏10-15次，“这些公司在过去的商人的期望中都相对较低。”元，即使收入为200,000 ran，也是商店仍然可以给予1000万至2000万元人民币的欣赏。如果是一家拥有20家连锁店的公司，该公司的赞赏将高达2亿至4亿元。一家面条餐厅的欣赏是2000万元人民币，一家面包店的价格为1亿元人民币。这是新的消费投资繁荣的独特现象。如果欣赏是基于PE比（PE价格比）10到15次，则相同的面条餐厅只有200万至300万元。这20家连锁店共同欣赏仅为4000万至6000万元人民币。两种升值方法导致公司价格差异很大。前者提供了高级公司的期望，而后者则回归公司的业务并根据合理性赚钱。许多投资者和从业人员认为，基于PS的表现价值的方式实际上已经在未来几年提前支付了该公司的潜在增长。在一方面，企业家充满信心。另一方面，为了实现其绩效目标，该公司还创造了不合理的扩张和商店开业。许多公司尚未制造收入，只能依靠外部资金来维持运营。但是，无论是公司自己的运营还是外部环境变化的原因，许多新的消费者公司都无法满足增长期望。此外，香港股票市场消费者公司的市场价值和股票价格绩效还表明，第二个市场尚未认识到当时主要市场所欣赏的方式。有许多公司在名单上遇到Budslist，而等待出门在外的投资者正在等待和观看，想等到价值更高，但这一次还没有到达。在过去的三年中，公司和投资者已经活跃或仅接受第二马克的方式t赞赏。 Chang Bin说：“许多公司都可以显示招股说明书。当他们到达上市阶段时，他们必须调整他们的赞赏，并且企业家也将非常适合他们的期望。”基于PE的赞赏方法将进一步影响主要市场的投资和融资。 Chang Bin认为，主要市场上有许多交易，这是因为没有共识。最终，主要市场的消费也将有机会变得更加活跃。目前，哪些项目主要市场偏爱？随着2021年左右的新投资消费，Pop Mart成为一个普遍的例子。当时，该机构赞赏公司的业务模型变化和背后的巨大交通取向，也无法在短时间内调整收入。他们正试图从生活的所有情况下投资“流行音乐会”，一些消费者投资者也大喊“每只猫egory is worth doing it again." But if it was the lazy Pop Mart stock price at that time, the "explosion" of many new consumer companies, and the general list of industry was blocked, they all changed the logic of consumer industry investment logic .. Today, most investment institutions will be considered -consumed the characteristics of company growth based on business scale and profitCompany. He sincerely said: "The rules have cycles, and we still need to return to the business source.许多风险资本家说，尽管当前的主要市场已经恢复了对消费者公司的合理价值，但高质量的目标是稀缺的，而且仍然有许多机构为他们竞争，而且价格确实不低。而且，这些项目中的大多数项目在较晚的阶段中都与早期的项目相比，这也是如此。三年前的所有花朵开花。对于机构和资本，他们不会押注下一个“流行音乐会”。对于企业家来说，从事业务将继续所有人的基础。胡莫
